市场分析

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连续2天大跌的A股，终于迎来修复。6月27日，A股三大指数集体反弹，沪指领涨，涨超1%。受A股大涨提振，港股也跟随谁大涨，恒生科技指数大涨超2%、恒生指数涨幅近2%。

那到底发生了啥？今日早盘开盘后离岸人民币狂拉200多股点，午后开盘后持续拉升。情绪到达了冰点之后迎来的超跌反弹，市场并未发生根本性的扭转。因此，当前弱势格局没有改变。

随着指数的大涨，市场情绪也明显好转，呈现普涨格局，两市4300+股上涨，创今年1月3日以来单日上涨个股数量的新高，涨停77只，实际涨停56家，又闻到了牛市的味道；下跌股仅800逾只。

尽管市场呈普涨格局，但却严重缩量，沪深两市全天成交额8411亿，较上个交易日缩量1362亿；而北向资金并未跟谁市场反弹买入，反而是利用市场反弹逢高卖出，全天净卖出25.96亿元，其中沪股通净卖出0.58亿元，深股通净卖出25.38亿元。

总体上看，市场在连续两天大跌后迎来反弹修复，两市量能的骤降和北向资金逢高出逃，凸显出市场投资者情绪较为谨慎，呈观望的态度较为明显。但从另一方面来看，也发现资金的一些特点，在做高低切换，在市场无明显的主线行情下，资金在向低位以及行业实现0-1突破的方向挖掘，比如今日涨幅居前的地产产业链，TOPCon电池、氢能源等领域明显得到资金的青睐。

策略上，尽管人工智能进入调整，但主线格局并未改变，当下在弱势情况下，稳健者以观望为主，寻求交易的可以关注防守方向的电力、以及新能源赛道中渗透率比较低的领域，比如复合铜箔、TOPCom电池、HJT电池、氢能源等。以及行业存在改善预期+消费复苏的地产后周期，关注家电、家居等。

地产产业链大涨，能否成为主线？

今日房地产及产业链大涨，房地产指数大涨4%，其产业链的家电、家居、建材等涨幅分别为2.37%、4.83%、3.16%。房地产行业的中南建设、天地源、中迪投资、中天服务、新城控股涨停；建材领域的兔宝宝、顾地科技等2股涨停；家居的英派斯、好太太、箭牌家居、志邦家居、哈尔斯、索菲亚、英联股份等7股涨停。

这些细分板块及个股的大涨，有一个共同特点就是处于低位，此前经过深度调整后，在缺乏市场主线情况下，资金向低位方向切换。

此外，和最近频频出利好房地产政策也有关。货币政策端，近期存款、逆回购、SLF等利率逐步下调；需求端，青岛新政指引需求托底信号，融资端支持有望从前期放缓进入加速推进节奏；

另外，可选类消费也在逐步的回暖中，根据数据显示，2023年1-5月，家具类零售额为538亿元，同比增长4.5%。其中，5月单月为115亿元，同比增长5%。2023年一季度实际消费已有复苏，预计2023年二季度后报表端将逐季改善。

不过，当下房地产市场积重难返，尽管政策频出，在房屋销售数据明显好转之前，短期内房地产市场发生反转的概率不大，当前只是技术上的反弹修复，资金挖掘低位方向，成为市场主线的概率不大。

因此，投资者对于房地产要把握好节奏，谨慎去追涨，挖掘低位+业绩增长方向。

氢能源——下一个0-1突破方向

今日氢能源概念大涨，概念指数大涨近3%，蜀道装备20CM涨停，康盛股份、英力特、京城股份、华电重工、华光环能、康普顿、美锦能源、阳煤化工等8股涨停。

消息面上，甘肃4GW光伏离网制氢项目启动招标，单体制氢规模创国内新高，招标规模超预期，氢能板块进入明确投资窗口期。内蒙古第二批风光氢储项目启动，下半年有望开启第三/四批项目建设；新疆政策支持带动绿氢项目建设提速。

在双碳背景下，新能源呈现多条路径发展格局，在风光储等新能源领域发展成熟的情况下，氢能源作为新能源一个重要的分支并且是人类未来的终极能源，氢能源发展潜力巨大。

天风证券在6月27日的最新研报中表示，中国氢能行业的快速发展，具备供给端&需求端的可行性，且往未来看经济性拐点可期。至2025年，绿氢制备单位成本有望下降至14.46元/kg，较2022年下降65%；至2030年，绿氢制备单位成本有望进一步下降至8.88元/kg，分维度对比绿氢与蓝氢、灰氢的经济性看，绿氢与蓝氢有望在25年平价，与灰氢有望在25-27年平价。

投资机会方面，天风证券建议关注制氢环节已实现突破的相关标的，有望跟随行业实现业务快速增长。

关注：华电重工、兰石重装、亿利洁能、华光环能

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